新华社北京６月８日电 注册资本３亿元人民币的四川民企腾中重工想收购通用旗下悍马品牌，消息传来引起了社会各界的广泛关注。人们纷纷提出这样的疑问：对于一家从未造过乘用车的企业，通用公司拼命想卖出的悍马品牌价值何在？究竟谁会从中获益？ 

高价获得虚拟价值相当于奢侈消费 

事实上，从２００８年下半年开始，就有通用汽车公司想卖掉悍马的消息。在通用宣布申请破产保护的第二天，即６月２日，收购方才浮出水面，它就是中国四川的腾中重工机械有限公司。 

不可否认，“悍马”拥有一定的国际知名度，这一美国汽车文化的典型代表目前在中国成了“炫富”的工具。然而，伴随着美国通用汽车公司以及美式风格汽车的没落，悍马近几年在国际市场的销量急速萎缩，发展早已陷入困境的悍马成了进入破产保护程序的通用急于拔出的喉中之梗。 

有关专家指出，表面上看，有人说悍马品牌价值在５亿美元到１亿美元之间，这只是通用此前的单方表述和外界估价。其实，对于通用来说，只要能脱手悍马、避免停产，就是胜利，这将有利于新老通用的剥离；而对于收购方来说，即使只花１亿美元现金，也不能说是“抄到了底”。因为这可能只是收购悍马所需要的第一笔资金，可能还要偿还相关债务，并在今后相当长的一段时间为悍马在美国保住的３０００多个工作岗位支付大笔外汇。这种长期输血的高昂代价在联想收购ＩＢＭ的ＰＣ业务等案例上已经有“血”的教训。 

中国首位研究汽车产业的应用经济学博士后研究员乔梁表示，购买一个品牌无非三个目的：技术、管理经验、市场。很明显，已经不适应当今社会主流发展方向的悍马早已不具备这些要素了。 

“品牌价值是虚拟的。”一位长期研究品牌价值的专家表示，我们可以说某一个品牌值多少钱，但是如果不能进入到实际的产业运营阶段，不管它之前是怎样的世界名牌，都可能一文不值，甚至还会是大包袱。如果只是为了追求所谓的世界品牌，而让自身落入可能永远无法翻身的陷阱之中，将是得不偿失的。 

高负债、高油耗谈何双赢？ 

思迈大中华区汽车市场预测总监张豫表示，收购悍马的企业面临的难题还有在提倡节能减排的时代，如何降低悍马车的油耗，并进一步拓展它早已萎缩的市场。此前，通用也曾提出了对悍马车进行技术改革的方案，不过最后仅仅是停留在概念车的阶段。技术的攻关、油耗的降低和市场的开拓都需要辅以巨额的资金投入。这对老大通用尚且艰难，对一个没有任何汽车制造经验的中国民营企业来说，更会不堪重负。 

管理学、并购学专家王育琨表示，一旦无法盈利继续亏损的话，企业便要进行裁员，这异常麻烦。王育琨说，在美国要裁掉一个员工，需要１００万美元至１５０万美元。 

而分析人士指出，通用走向没落的重要原因之一就是劳动力成本不断提高，强悍的工会使劳动力成本居高不下，最终将企业拖垮。 

在听说了中国民营企业意图收购悍马的消息后，美国方面对此表示了欢迎。因为此次交易只涉及民用悍马，不涉及军用技术平台。如果交易成功的话，就能在美国保住３０００多个就业岗位，能在美国继续经营的悍马经销商也将迎来利好。可是，中国的企业从这次收购中到底能得到些什么？迄今为止，除了收购方对未来生产“节能悍马” 的一些憧憬，没有人能真说清楚。 

银企人士并不看好悍马并购 

记者走访当地银行发现，银行的态度还是比较谨慎的。有银行负责人甚至表示，他们对此并不知情，在对一个企业的资产状况尚不清楚的时候，他们也不好发表什么评价。 

张豫认为，如果民营企业通过国内银行贷款来进行交易的话，那社会各方就应该提高警惕。资本运作的最终结果很可能会留下一个“窟窿”，届时投资机构和套现的卖方关起门来笑，买单的却是国内银行。 

乔梁则表示，不管有无国际推手在背后操纵，但明显的赔本生意，他相信没有哪家国内银行会做这样的冤大头的。 

吉利控股集团董事长李书福７日对新华社记者说，任何海外并购都是有风险的，没有合适的就坚决不做。他透露说，悍马曾经找过吉利很多次，但吉利对它不感兴趣。该不该并购悍马，关键是看它的市场前景有多大。“我们认为悍马市场潜力不大，且与我们的战略发展方向不符合。我们要造最安全、最环保、最节能的好车。” 

四川省商务厅外经处处长阎卓麟表示，如果腾中重工收购悍马，肯定要经过省商务厅批准，而且就是外经处负责。但是，当记者问及这次收购的细节及企业的情况时，阎卓麟说：“这件事经过媒体披露后，相关企业专门通知省商务厅，提出不要对外披露任何信息。应企业的要求，我们目前也不好发表意见。” 

按照我国的境外投资管理办法，１亿美元及以上的境外投资需要商务部审批。记者为此专门致电商务部，得到的回答是：“对于社会上的炒作，我们不予回答。” 

据了解，今年３月，通用悍马汽车首席执行官泰勒一行在成都受到了热情接待。有关领导表示将积极支持成都市企业开展对外联合与收购，大力发展汽车产业。泰勒表示看好与成都企业的合作前景，愿意与成都市共同探讨项目合作。 

分析人士提醒，地方政府千万不可急功近利，而应着眼于长远，帮助企业分析海外并购风险；一定要做知己知彼的调研，统筹考虑资本、市场、劳资关系、文化差异等变化的因素，不能搞形式主义的可行性研究，以免落入投资陷阱。（新华社“新华视点”记者 南辰 蔡玉高 杨三军）

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